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7月数据缺乏铜波动率预期难以起色

2019-03-04 17:47:54

短期铜价格表现偏弱,

7月数据缺乏铜波动率预期难以起色

但是向下空间难以寻找,整体铜价格上下两难。

中期逻辑:7月份,铜精矿加工费维持在美元/吨的区间,此外,进入四季度之后,铜加工费长协谈判开始,冶炼企业料不会过度的采购现货原料,而随着库存的消耗,冶炼企业原料库存在下降,因此国内精炼铜产量预期环比或受到约束。而下游需求虽然难以看到过度的起色,但预期暂时仍然稳定,因此,供需平衡料仍然难以打破。

短期逻辑:上周,精炼铜进口维持小幅亏损,较此前一周有所好转;当前内外比价对精炼铜进口有一定的压制作用。现货市场波澜不惊,整体短期逻辑不太突出。

日内走势:沪期铜主力合约1610日内收盘在37540元/吨,格37380元/吨,价格37680元/吨。 夜盘上涨0.16%。

8月8日及夜盘,沪铜价格整体上偏弱震荡。8日现货市场成交较上个交易日较为暗淡,当前现货市场缺乏下游买盘,而当前价差也不支撑贸易买盘。

智利央行数据显示,7月出口价值稍微高于6月,主要是7月平均价格较好,折算实际出口量环比并未增加。另外,COMEX持仓数据显示,整体上北美和智利铜供应的弹性相对较小。

中国7月铜进口环比下降5万吨,但预计出口量可能也比较小,因此净进口可能环比变化有限。此外,铜精矿进口环比基本上增加量很小,而机构调研显示,7月国内产量变化也不大,整体国内铜供应环比变动有限。

整体上,7月数据并无太多超预期的变化,意味着基本面仍然缺乏变动的预期,铜价走势格局不变,波动率预期难以起色。

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